路易莎登興櫃衝破200元！董座「1+1+1」策略能續演蜜月行情？

9月17日本土龍頭連鎖咖啡店「路易莎」登錄興櫃，是繼2010年以美食-KY為名掛牌的85度C之後，第二家進入資本市場的連鎖咖啡業者。路易莎的興櫃背後布局？能持續超車星巴克、85度C？

本土精品咖啡連鎖品牌路易莎咖啡（2758）在今（17）日登錄興櫃，掛牌承銷價每股118元。今日開盤高掛132元，早盤一度大漲77.11%、衝破200元大關，最高觸及209元，等於一張股票現賺9.1萬元！

全台店數524家、超越星巴克的路易莎，已是市占第一的本土連鎖咖啡龍頭。

路易莎咖啡創立於2006年，在去年公開發行，2020年營收達19.77億元，較2019年同期的15億元成長三成，毛利率53%、稅後盈餘1.58億元，2020年度EPS（稅後純益）高達9.29元，破解外界為路易莎主打手沖平價咖啡而獲利不高的印象。

董事長兼創辦人黃銘賢說，自己是會計系畢業，卻沒做會計一職，一頭栽進咖啡產業，是因為一杯「摩卡」。

路易莎咖啡董事長兼創辦人黃銘賢。路易莎提供

約在18歲時候，黃銘賢有次到美國找朋友，朋友帶他去咖啡廳，這是他第一次喝到冰的白巧克力摩卡，讓他驚為天人：「原來咖啡可以這麼不一樣！」後來從姊姊那邊拿到一包咖啡豆，第一次嘗試煮咖啡，開始了他到星巴克打工、當咖啡師，繼而創業路易莎的磨豆人生。

2006年那時候，超商還不流行賣咖啡，咖啡不是星巴克等級的現泡奢華，就是在家隨興沖的即溶包。他認為精品、手沖咖啡不用賣那麼貴，可以像UNIQLO、ZARA等快時尚衣飾品牌，維持不錯品質而且價格親民，因此就以39萬元創業賣咖啡。

路易莎2007年的民生創始店。路易莎提供

興櫃增強人才誘因、公司治理

創業15年，為何現在興櫃？

黃銘賢說，上市，是為了公司治理，他又再次提到，作為學會計的，一直想把公司治理好，過去，曾出現多起事件，譬如有個工廠，盤庫總是發現少一籃蛋，原來是被廠商拿走；或是門市總是忘記去銀行存錢，累積半個月才存，很危險，如今皆改成每日存錢，並整合POS機，後台即時監控數字，10分鐘就知道全門市營業額，做好內稽內控。

此外，為了將來布局海外市場，有必要前進資本市場募集資金；再者，與海外企業結盟，也不希望合作對象是上市公司，自己卻低人一等，希望能門當戶對，強強聯手。

從投資人角度看，路易莎有前景嗎？根據統計，2000年台灣人平均每人咖啡飲用杯數是101杯，到了2018年已達204杯，且過去1日增加50杯需花16年，近年只需要兩年就達標。

台灣人咖啡平均飲用量趨勢。路易莎提供

台灣人每年喝掉約200杯咖啡，相較美、日約500杯，北歐國家約1000杯，未來仍有倍數成長的空間。

台灣咖啡市場來看，除了連鎖和個人咖啡店，超商、超市、速食業者都想來分一杯羹，顯見黑金商機的熱絡。

展店三方考量：社區、校園、異業結盟

而路易莎，是全台店數最多的連鎖咖啡店，目前全台有524家門市（含籌備中，145家直營、379家為加盟店），超車星巴克逾500家門市，約470家門市85度C，近年，路易莎展店有三項主要考量：

第一，地方創生

陸續開展直營特色門市，如台北萬華東園門市、士林門市、建成圓環門市、天母米蘭門市等。

營運經理薛湘廷指出，路易莎特意前往老街開店，希望保有老舊特色，又有煥然一新感覺，像是東園門市，就把60年老店鐘錶眼鏡店改造，融合復古與現代簡約風格，成為老街嶄新的指標，也能帶動社區發展，相較街邊店營收高過三成。

路易莎建成圓環門市。路易莎提供

第二，開始進駐校園

根據會員分析，路易莎品牌年輕40歲以下佔了七成，,為了培養未來的主顧客，陸續進駐東吳、台科大、清大等十多所大學院校，學校低租金招商，與路易莎互利，創造高額日營業額。

第三，與企業異業結盟

如蔦屋、台北捷運、新光、遠東、潤泰及安永集團等，經營型態包括「新光小舖」遠傳「數位門市」、及蔦屋書店的店中店，同時開發企業用訂購咖啡豆，商業用豆量增長也很快，加速業績成長。

路易莎也會替加盟店進行經營轉型，譬如建議搬遷門市，像是復興辛亥門市，原本一個月10萬營業額，搬遷後成長10倍、達100萬。「加盟店業績提升，總部中央工廠收入也跟著水漲船高，彼此互利共生。」黃銘賢說。

路易莎與潤泰集團合作位於南港蔦屋書店的店中店門市。路易莎提供

特別的是，路易莎還會招攬加盟主，有許多加盟店長，因為業績好，陸續開了好幾家門市，路易莎看準他們的生意頭腦，繼而延攬至總部，營運經理薛湘廷就是經典代表。

1+1+1增加營收：咖啡＋輕食＋拉長留店時間

台灣咖啡市場競爭激烈，黃銘賢坦言，當超商咖啡問世時，業績的確大受影響，當他們思考如何突破困境，找到兩種的作法，來達到「1+1」的效果。

所謂1+1，就是咖啡＋輕食。

首先，咖啡配早餐是絕配，但是做台灣傳統早餐容易產生油煙，作為咖啡店的環境，產生油煙，會令消費者打退入店消費的意願。於是路易莎搭配咖啡的是貝果等輕食，既有麵包香，又不會有油煙。

而為了供應餐點，目前路易莎有六座中央工廠，讓路易莎開始投入自營中央工廠產銷模式。有麵包廠、烘焙廠、烘豆場、餐食廠，導入智慧化生產，做有效率排成，採取一條龍提供全餐飲自產自銷，能快速研發產品，並大量生產，鋪貨給直營及加盟店。

路易莎五股烘豆廠。路易莎提供

1+1之後，路易莎思考如何再+1，也就是增加客人留店意願，藉著拉長留店時間來同步提升客單價。

他們在輔大門市增設插座，發現學生都來門市來K書、打電腦。儘管坐了一整天，看似沒提升翻桌率，但發覺學生坐到下午，還會再點餐一次吃下午茶，也增加了業績。顯然，留店時間愈長有助於增加客單價。

路易莎輔大門市提供插座吸引學生客群。路易莎提供

此外，數位策略是路易莎的強項，2018年首創虛擬黑卡，累積會員數近140萬，並且跨社群整合FB、LINE，可訂餐及支付，如今線上訂餐的比例高達三成。

路易莎虛擬黑卡。路易莎提供

黃銘賢說，推行手機點餐是未來趨勢，不論內用或外帶、外送，先在手機點完，不用再去排隊、也沒有後面的人催你快一點決定，能提升消費意願；對於店員來說，也能省下時間，好好沖一杯咖啡。

不過，他也指出，這樣很容易訂單一窩蜂湧進，因此，路易莎的員工訓練，特別講求速度。第一次員工訓練，可能要花20分鐘做12杯，但一個月後，可在5分鐘做完。

海外首要目標「前進東協」

未來路易莎也將拓展海外市場，黃銘賢堅持採取合作發展策略，不出售代理權，並在當地設置烘豆場，以掌握咖啡豆品質。

東協是路易莎首要目標，在泰國已經有四家門市，印尼已經與當地知名企業簽約合作，新加坡、馬來西來、日本等國家已經完成註冊，美國等其他合作對象正在洽談中。

路易莎位於海外的泰國曼谷門市。路易莎提供

然而，美國咖啡文化成熟，路易莎有什麼利基比拚當地本土企業？黃銘賢自信表示，美國咖啡廳不太友善，有的還不能用電腦，不注重消費者的「生活」需求，相比之下，台灣服務與咖啡技術都不會輸。

目前，儘管疫情仍影響餐飲業，但路易莎業績已回升九成。路易莎是否能以本土咖啡品牌進軍國際、在黑金商機中站穩腳步？值得關注。

本文轉載自遠見雜誌